LME రాగి ధరల పెరుగుదల: ఇన్వెంటరీ గేమ్‌లు మరియు పాలసీ పానిక్ దర్శకత్వం వహించిన “షార్ట్ స్క్వీజ్” డ్రామా

ఇన్వెంటరీ బదిలీ:LME యొక్క "షార్ట్ ట్రాప్" మరియు COMEX యొక్క "ప్రీమియం బబుల్" LME రాగి నిల్వలు సంవత్సరం ప్రారంభం నుండి సగానికి తగ్గి 138,000 టన్నులకు పడిపోయాయి. ఉపరితలంపై, ఇది గట్టి సరఫరాకు ఉక్కుపాదం లాంటి రుజువు. కానీ డేటా వెనుక, అట్లాంటిక్ "ఇన్వెంటరీ మైగ్రేషన్" జరుగుతోంది: COMEX రాగి నిల్వలు రెండు నెలల్లో 90% పెరిగాయి, అయితే LME నిల్వలు బయటకు ప్రవహిస్తూనే ఉన్నాయి. ఈ క్రమరాహిత్యం ఒక కీలక వాస్తవాన్ని వెల్లడిస్తుంది - మార్కెట్ కృత్రిమంగా ప్రాంతీయ కొరతను సృష్టిస్తోంది. ట్రంప్ పరిపాలన మెటల్ సుంకాలపై కఠినమైన వైఖరి కారణంగా వ్యాపారులు LME గిడ్డంగుల నుండి యునైటెడ్ స్టేట్స్‌కు రాగిని బదిలీ చేశారు. LME రాగికి COMEX రాగి ఫ్యూచర్‌ల ప్రస్తుత ప్రీమియం టన్నుకు $1,321 వరకు ఉంది. ఈ విపరీతమైన ధర వ్యత్యాసం తప్పనిసరిగా "టారిఫ్ ఆర్బిట్రేజ్" యొక్క ఉత్పత్తి: భవిష్యత్తులో యునైటెడ్ స్టేట్స్ రాగి దిగుమతులపై సుంకాలు విధించవచ్చని మరియు ప్రీమియంను లాక్ చేయడానికి ముందుగానే లోహాన్ని యునైటెడ్ స్టేట్స్‌కు రవాణా చేయవచ్చని ఊహాగానాలు చేస్తున్నాయి. ఈ ఆపరేషన్ 2021లో జరిగిన “సింగ్షాన్ నికెల్” సంఘటనకు సరిగ్గా సమానం. ఆ సమయంలో, LME నికెల్ స్టాక్‌లు ఎక్కువగా రద్దు చేయబడ్డాయి మరియు ఆసియా గిడ్డంగులకు రవాణా చేయబడ్డాయి, ఇది నేరుగా ఒక ఎపిక్ షార్ట్ స్క్వీజ్‌కు దారితీసింది. నేడు, LME రద్దు చేయబడిన గిడ్డంగి రసీదుల నిష్పత్తి ఇప్పటికీ 43% వరకు ఉంది, అంటే గిడ్డంగి నుండి ఎక్కువ రాగి పంపిణీ చేయబడుతోంది. ఈ రాగి COMEX గిడ్డంగిలోకి ప్రవహించిన తర్వాత, "సరఫరా కొరత" అని పిలవబడేది తక్షణమే కూలిపోతుంది.

విధానపరమైన భయం: ట్రంప్ యొక్క “టారిఫ్ స్టిక్” మార్కెట్‌ను ఎలా వక్రీకరిస్తుంది?

అల్యూమినియం మరియు స్టీల్ సుంకాలను 50%కి పెంచాలన్న ట్రంప్ చర్య రాగి ధరలలో భయాందోళనలను రేకెత్తించే అంశంగా మారింది. రాగిని ఇంకా సుంకాల జాబితాలో చేర్చనప్పటికీ, మార్కెట్ చెత్త దృష్టాంతాన్ని "పునరావృతం" చేయడం ప్రారంభించింది. ఈ భయాందోళన కొనుగోలు ప్రవర్తన ఈ విధానాన్ని స్వీయ-సంతృప్తికరమైన జోస్యంలా మార్చింది. లోతైన వైరుధ్యం ఏమిటంటే, రాగి దిగుమతులను అంతరాయం కలిగించే ఖర్చును యునైటెడ్ స్టేట్స్ భరించలేదు. ప్రపంచంలోని అతిపెద్ద రాగి వినియోగదారులలో ఒకటిగా, యునైటెడ్ స్టేట్స్ ప్రతి సంవత్సరం 3 మిలియన్ టన్నుల శుద్ధి చేసిన రాగిని దిగుమతి చేసుకోవాలి, అయితే దాని దేశీయ ఉత్పత్తి 1 మిలియన్ టన్నులు మాత్రమే. రాగిపై సుంకాలు విధించినట్లయితే, ఆటోమొబైల్స్ మరియు విద్యుత్ వంటి దిగువ పరిశ్రమలు చివరికి బిల్లును చెల్లిస్తాయి. ఈ "తనను తాను కాల్చుకోవడం" విధానం తప్పనిసరిగా రాజకీయ క్రీడలకు బేరసారాల చిప్ మాత్రమే, కానీ మార్కెట్ దీనిని గణనీయమైన ప్రతికూలంగా వ్యాఖ్యానిస్తుంది.

సరఫరా అంతరాయం: డెమొక్రాటిక్ రిపబ్లిక్ ఆఫ్ కాంగోలో ఉత్పత్తి నిలిపివేయడం "నల్ల హంస" లేదా "కాగితపు పులి"?

కాంగో డెమొక్రాటిక్ రిపబ్లిక్‌లోని కాకులా రాగి గనిలో ఉత్పత్తిని క్లుప్తంగా నిలిపివేయడాన్ని సరఫరా సంక్షోభానికి ఉదాహరణగా ఎద్దులు అతిశయోక్తి చేశారు. అయితే, 2023లో గని ఉత్పత్తి ప్రపంచ మొత్తంలో 0.6% మాత్రమే ఉంటుందని గమనించాలి మరియు ఇవాన్‌హో మైన్స్ ఈ నెలలో ఉత్పత్తిని తిరిగి ప్రారంభిస్తామని ప్రకటించింది. ఆకస్మిక సంఘటనలతో పోలిస్తే, అప్రమత్తంగా ఉండటం విలువైనది దీర్ఘకాలిక సరఫరా అడ్డంకి: ప్రపంచ రాగి గ్రేడ్ తగ్గుతూనే ఉంది మరియు కొత్త ప్రాజెక్టుల అభివృద్ధి చక్రం 7-10 సంవత్సరాల వరకు ఉంటుంది. ఇది రాగి ధరలకు మద్దతు ఇచ్చే మధ్యస్థ మరియు దీర్ఘకాలిక తర్కం. అయితే, ప్రస్తుత మార్కెట్ "స్వల్పకాలిక ఊహాగానాలు" మరియు "దీర్ఘకాలిక విలువ" మధ్య అసమతుల్యతలో పడిపోయింది. భయాందోళనలను సృష్టించడానికి ఊహాజనిత నిధులు ఏవైనా సరఫరా-వైపు అవాంతరాలను ఉపయోగిస్తాయి, కానీ కీలకమైన వేరియబుల్‌ను విస్మరిస్తాయి - చైనా యొక్క దాచిన జాబితా. CRU అంచనాల ప్రకారం, చైనా యొక్క బాండెడ్ ఏరియా మరియు అనధికారిక ఛానల్ ఇన్వెంటరీలు 1 మిలియన్ టన్నులు దాటవచ్చు మరియు "అండర్ కరెంట్" యొక్క ఈ భాగం ఎప్పుడైనా ధరలను స్థిరీకరించడానికి "సేఫ్టీ వాల్వ్"గా మారవచ్చు.

రాగి ధరలు: స్వల్ప ఒత్తిడి మరియు పతనం మధ్య గట్టి పట్టుదల

సాంకేతికంగా, రాగి ధరలు కీలక నిరోధక స్థాయిలను అధిగమించిన తర్వాత, CTA ఫండ్స్ వంటి ట్రెండ్ ఇన్వెస్టర్లు తమ ఎంట్రీని వేగవంతం చేసి, "రైజ్-షార్ట్ స్టాప్-ఫర్థర్ రైజ్" అనే సానుకూల స్పందన లూప్‌ను ఏర్పరుస్తారు. అయితే, మొమెంటం ట్రేడింగ్ ఆధారంగా ఈ పెరుగుదల తరచుగా "V-ఆకారపు రివర్సల్"లో ముగుస్తుంది. టారిఫ్ అంచనాలు విఫలమైన తర్వాత లేదా ఇన్వెంటరీ బదిలీ గేమ్ ముగిసిన తర్వాత, రాగి ధరలు పదునైన దిద్దుబాటును ఎదుర్కోవలసి ఉంటుంది. పరిశ్రమ కోసం, ప్రస్తుత అధిక ప్రీమియం వాతావరణం ధరల విధానాన్ని వక్రీకరిస్తోంది: మార్చి రాగికి LME స్పాట్ డిస్కౌంట్ విస్తరించింది, ఇది బలహీనమైన భౌతిక కొనుగోలును ప్రతిబింబిస్తుంది; COMEX మార్కెట్ ఊహాజనిత నిధులచే ఆధిపత్యం చెలాయించగా, ధరలు తీవ్రంగా వక్రీకరించబడ్డాయి. ఈ స్ప్లిట్ మార్కెట్ నిర్మాణం చివరికి తుది వినియోగదారులచే చెల్లించబడుతుంది - ఎలక్ట్రిక్ వాహనాల నుండి డేటా సెంటర్ల వరకు రాగిపై ఆధారపడే అన్ని పరిశ్రమలు ఖర్చు ఒత్తిడిలో ఉంటాయి.

సారాంశం: సరఫరా మరియు డిమాండ్ మద్దతు లేకుండా "మెటల్ కార్నివాల్" గురించి జాగ్రత్త వహించండి.

రాగి ధరలు ట్రిలియన్ డాలర్ల మార్కును దాటుతున్నాయని వస్తున్న ఆర్భాటాల మధ్య, మనం మరింత ప్రశాంతంగా ఆలోచించాలి: ధరల పెరుగుదల నిజమైన డిమాండ్ నుండి వేరు చేయబడినప్పుడు మరియు ఇన్వెంటరీ గేమ్‌లు పారిశ్రామిక తర్కాన్ని భర్తీ చేసినప్పుడు, ఈ రకమైన "శ్రేయస్సు" ఇసుకపై నిర్మించిన టవర్‌గా నిర్ణయించబడుతుంది. ట్రంప్ యొక్క టారిఫ్ స్టిక్ స్వల్పకాలిక ధరలను ప్రభావితం చేయగలదు, కానీ నిజంగా రాగి ధరల విధిని నిర్ణయించేది ఇప్పటికీ ప్రపంచ తయారీ పరిశ్రమ యొక్క నాడి. మూలధనం మరియు సంస్థల మధ్య ఈ ఆటలో, బుడగలను వెంబడించడం కంటే తెలివిగా ఉండటం చాలా ముఖ్యం.